הנושאים החמים
כל נושאי ההשקעות! החל מחיסכון פנסיוני והשתלמות, השקעות בשוק ההון ונדל"ן, ועד להשקעות בסטארטאפים וכו'.
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
מנהל הפורום: השקעות R הון, מקצועי בלבד
זה מזמן לא סוד, שפורום פרוג הוא הבמה של הציבור החרדי.
במה של המון ידע, במה של מקצועיות, עזרה הדדית, שיח מכובד, תוכן עשיר.
המון מהפכות חברתיות בציבור שלנו התחילו כאן, מדיון רגיל בגובה העיניים בין המשתמשים הרבים.
מהפכת ההשקעות התחילה ממש כאן, בין היתר בזכות האנשים המקצוענים, והמתייעצים כאחד.
@מקצועי בלבד @השקעות R הון @אהבת עולם ועוד הם מחוללי הידע, מחוללי המהפכה.
במקום חשוב זה, החלטתי לפתוח אשכול, שיהיה מיועד לפרסם תובנות, טיפים, אנקדוטות, בנושאים כלכליים, או כאלו הקשורים לכלכלה, ולדון בהם יחד עם חוכמת ההמונים מחד. הידע המקצועי מאידך, וההבנה והדקות היהודית שמפעמת בלב כל המשתמשים.
באופן אישי אשתדל בל"נ להעלות כאן בעצמי תכנים מידי כמה ימים.
בתפילה מבורא עולם, שיהיה בזה הנאה ותועלת למשתתפים.
במה של המון ידע, במה של מקצועיות, עזרה הדדית, שיח מכובד, תוכן עשיר.
המון מהפכות חברתיות בציבור שלנו התחילו כאן, מדיון רגיל בגובה העיניים בין המשתמשים הרבים.
מהפכת ההשקעות התחילה ממש כאן, בין היתר בזכות האנשים המקצוענים, והמתייעצים כאחד.
@מקצועי בלבד @השקעות R הון @אהבת עולם ועוד הם מחוללי הידע, מחוללי המהפכה.
במקום חשוב זה, החלטתי לפתוח אשכול, שיהיה מיועד לפרסם תובנות, טיפים, אנקדוטות, בנושאים כלכליים, או כאלו הקשורים לכלכלה, ולדון בהם יחד עם חוכמת ההמונים מחד. הידע המקצועי מאידך, וההבנה והדקות היהודית שמפעמת בלב כל המשתמשים.
באופן אישי אשתדל בל"נ להעלות כאן בעצמי תכנים מידי כמה ימים.
בתפילה מבורא עולם, שיהיה בזה הנאה ותועלת למשתתפים.
32 תגובות
226 תגובות
8 תגובות
הגלגול שמשאיר את מור מאחור במרוץ הישראלי לביטקוין
המוסדיים הישראליים השיקו השנה קרנות מחקות על המטבע הדיגיטלי הלוהט. חמש משש הקרנות נוקטות אסטרטגיה דומה — השקעה בקרנות סל אמריקאיות שעוקבות ישירות אחר מחיר הביטקוין. מנגד, הקרן של מור מתחקה אחרי מדד שעוקב אחרי חוזים עתידיים על הביטקוין, שאותם יש לקנות מחדש בכל חודש. אלא שהחוזים האלו מתייקרים מדי חודש, וכך הקרן של מור הציגה תשואת חסר של 3% מתחילת השנה בהשוואה לממוצע של הקרנות הישראליות האחרות
המוסדיים הישראליים השיקו השנה קרנות מחקות על המטבע הדיגיטלי הלוהט. חמש משש הקרנות נוקטות אסטרטגיה דומה — השקעה בקרנות סל אמריקאיות שעוקבות ישירות אחר מחיר הביטקוין. מנגד, הקרן של מור מתחקה אחרי מדד שעוקב אחרי חוזים עתידיים על הביטקוין, שאותם יש לקנות מחדש בכל חודש. אלא שהחוזים האלו מתייקרים מדי חודש, וכך הקרן של מור הציגה תשואת חסר של 3% מתחילת השנה בהשוואה לממוצע של הקרנות הישראליות האחרות
כלכליסט
מאז ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב בסוף 2024, הביטקוין שוב לוהט והפך לאחד מאפיקי ההשקעה המסוקסים והפופולריים בעולם. מתחילת השנה הנוכחית גם הציבור הרחב בישראל יכול להיחשף בקלות לביטקוין, בלי ארנק דיגיטלי והצפנות מורכבות, דרך שש קרנות מחקות שהנפיקו מוסדיים ישראליים שעוקבות אחר שער הביטקוין. אלא שאחת הקרנות, זו של בית ההשקעות מור, מפגרת אחרי כל היתר, ובצורה משמעותית. למה? בגלל השיטה שבה היא בחרה לפעול, שצפויה להותיר אותה מאחור גם בעתיד, מה שיעלה למשקיעים בה הרבה כסף.
כאמור, בתחילת השנה החלו להיסחר באחוזת בית שש קרנות שעוקבות אחר שער הביטקוין. הקרנות האלו מנהלות כ־160 מיליון שקל של הציבור. לכל הקרנות האלו יש מכנה משותף אחד: אף אחת מהן לא מחזיקה בביטקוין באופן ישיר. חמש מתוכן מנוהלות באמצעות השקעה בקרנות סל אמריקאיות על הביטקוין, ולכן הן סופגות את דמי הניהול של אותן קרנות, בנוסף לדמי הניהול שהן עצמן גובות. הקרן השישית, זו של מור (מור מחקה S&P Bitcoin), נוקטת גישה שונה. היא משקיעה בעיקר בחוזים עתידיים על הביטקוין, שנסחרים בבורסת CME, בורסת המסחר באופציות של שיקגו, שהיא הגדולה מסוגה בעולם. הבחירה הזו הובילה לכך שמתחילת השנה התשואה של הקרן של מור פיגרה ב־3% בהשוואה לממוצע התשואה של חמש הקרנות האחרות. להערכתנו, הפער הזה צפוי להישמר גם בעתיד.
משקיעים רבים בוחרים בהשקעה בקרן מחקה מתוך רצון ליהנות מתשואה הדומה למדד הייחוס, אך מתעלמים מפרטים חשובים דוגמת אופן ההשקעה של הקרן, העלויות הנלוות ודמי הניהול בפועל. כל אלו עלולים להשפיע מהותית על התשואה שהמשקיע מקבל בסופו של דבר. ובמקרה של הקרנות הישראליות שעוקבות אחר הביטקוין, האותיות הקטנות עושות את כל ההבדל.
שיטות שונות, תוצאות שונות
שש הקרנות המחקות הישראליות מבוססות על ארבעה מדדי ייחוס שונים. שלושה מהמדדים עוקבים אחרי מחיר הביטקוין, וההבדל ביניהם נובע מזהות הגוף שעורך את המדד (CME, S&P ו־Index), ממקורות הנתונים שמשמשים לחישוב המדד ומהמאפיינים הטכניים שלו. אולם בפועל, ההבדלים בין המדדים אינם מהותיים. הקרן של מור חריגה גם בהיבט הזה. היא עוקבת אחר מדד בשם S&P Bitcoin Futures Daily Roll. המדד הזה אינו עוקב אחרי מחיר הביטקוין עצמו, אלא אחר תשואת ההשקעה בחוזים העתידיים על הביטקוין. כתוצאה מכך, התשואה שלו שונה באופן מהותי משל המדדים שמבוססים על מחיר הביטקוין באופן ישיר, וזאת בעיקר בשל עלויות הגלגול הכרוכות בניהול פוזיציה באמצעות חוזים עתידיים.
כאמור, עיקר ההשקעה של הקרן המחקה של מור על הביטקוין מתבצעת באמצעות רכישת חוזים עתידיים על הביטקוין בבורסת CME. חוזה עתידי הוא הסכם פיננסי שבו שני הצדדים מתחייבים להעברת תשלומים לפי השינוי במחירו של נכס בסיס כזה או אחר, ובמקרה הזה ביטקוין, במועד עתידי קבוע. ההשקעה בחוזים עתידיים אינה דורשת כסף, למעט העמדת ביטחונות, ולכן מרבית כספי המשקיעים בקרן מושקעים בפיקדון נושא ריבית. מכיוון שחוזי הביטקוין בבורסת CME פוקעים מדי חודש, הקרן של מור נדרשת לגלגל את הפוזיציות שלה באופן שוטף. כלומר, למכור חוזים שפוקעים החודש ולרכוש חוזים לחודש הבא. ההליך הזה נעשה בדרך כלל באופן מדורג על פני החודש, על ידי רכישת חוזים חדשים ומכירת חוזים קיימים מדי יום מסחר. הבעיה המרכזית של הקרן נעוצה בכך שהחוזים העתידיים על הביטקוין לחודש הבא נסחרים, בממוצע, במחיר גבוה בכ־0.7%—0.8% מהחוזים לחודש הנוכחי. כלומר, בכל חודש הקרן מוכרת חוזים זולים וקונה חוזים יקרים יותר, מה שמייצר הפסד עקבי של כ־9%—10%. הריבית על הכספים בפיקדון מקזזת חלק מההפסד. מכיוון שהריבית עומדת על כ־4.5% בשנה, עלות הניהול בפועל של הקרן מסתכמת ב־4.5%—5.5% בשנה, ומובילה לשחיקת התשואה של המשקיעים. נתון זה עולה בקנה אחד עם תשואת החסר בפועל של הקרן של מור בהשוואה לממוצע של הקרנות האחרות, 3% בתוך שבעה חודשים בלבד. מכיוון שהפער בין החוזים נותר יציב יחסית, סביר להניח שתשואת החסר של הקרן של מור תימשך גם בעתיד.
חשוב לציין כי הבעיה אינה ייחודית למור או לקרנות ישראליות. כך, קרן הסל האמריקאית BITO של חברת ProShares, שמנהלת כ־2.7 מיליארד דולר, פועלת באותה שיטה, וגם היא הניבה תשואת חסר של 3% לעומת קרנות אמריקאיות שמשקיעות ישירות בביטקוין. כמו כן, ראוי לציין כי הבעיה המדוברת אינה קיימת ביחס לקרנות שעוקבות אחר רוב מדדי המניות. זאת משום שבמקרים האלו תמחור החוזים העתידיים בין מועדי הפקיעה השונים משקף לרוב את שיעור הריבית במשק, כך שאין פער מהותי בין עלות הגלגול של החוזה לריבית על הפיקדון. לכן ניהול קרנות סל על מדדים כמו S&P 500 באמצעות חוזים עתידיים צפוי להניב תשואה דומה לזו של קרן המחזיקה ישירות במניות המרכיבות את המדד.
מנגד, הפער בין מחירי החוזים העתידיים לחודש הבא לבין אלו של החודש הנוכחי משפיע באופן מהותי גם על התשואה של קרנות סל שעוקבות אחר סחורות כמו נפט, גז ותבואות, וכן אחר מדדים תנודתיים דוגמת מדד הפחד (Vix). בשל כך, התשואה של קרנות אלו עשויה להיות שונה באופן משמעותי מהשינוי במחיר נכס הבסיס שעליו הן מבוססות. כך, משקיע שרוכש קרן סל על הנפט לא יכול לצפות בהכרח לתשואה שתשקף את השינוי במחיר הנפט בפועל. עם זאת, יש לבצע הבחנה חשובה – בעוד קרן סל על חוזים עתידיים על הביטקוין תניב כמעט בוודאות תשואת חסר בהשוואה לקרן שמשקיעה ישירות במטבע הדיגיטלי, הרי שבמרבית קרנות הסל המבוססות על חוזים עתידיים על סחורות, לא ניתן לדעת מראש אם תשואת הקרן תהיה גבוהה או נמוכה מהשינוי במחיר הסחורה. התוצאה תלויה במבנה עקום החוזים ובשינויים בשוק לאורך זמן.
איילון בית השקעות גובה את דמי הניהול הגבוהים ביותר
חמש הקרנות המחקות הנוספות של המוסדיים הישראליים מחזיקות בעיקר בעשר קרנות סל שמשקיעות ישירות בביטקוין. למעשה, כל חמש הקרנות מחזיקות באותן עשר קרנות סל, כאשר ההחזקה בכל אחת מהן מוגבלת לעד 10%, בהתאם להגבלות רגולציה ולמדיניות הפיזור. למרות הדמיון הרב באופן הניהול, קיימים פערים של כמעט 1% בתשואות מתחילת השנה בין הקרן המובילה לקרן בעלת התשואה הנמוכה ביותר (להוציא את מור). לשוני הזה יש כמה הסברים, כשהבולט והפשוט ביותר הוא גובה דמי הניהול. כך, הקרן של איילון בית השקעות גובה דמי ניהול של 0.65% בתוספת דמי נאמנות של 0.03%, בעוד יתר הקרנות גובות דמי ניהול של 0.2% ודמי נאמנות של 0.02%—0.03%. כלומר, המשקיע בקרן של איילון בית השקעות משלם 0.45% יותר בשנה עבור ניהול דומה עד זהה לשל הקרנות האחרות.
הסיבה השנייה היא השימוש של חלק מהקרנות הישראליות בקרן סל אמריקאית נוספת לצורך ניהול הפוזיציה - קרן הסל BITO, שפועלת במתכונת דומה לשל מור ומתבססת על חוזים עתידיים ולא על החזקה ישירה, ושלכן גם היא הציגה תשואת חסר בהשוואה למתחרות השנה. נכון לסוף אפריל, 8.76% מנכסי הקרן של איילון בית השקעות – שהציגה את התשואה הנמוכה ביותר מבין הקרנות הישראליות בנטרול הקרן של מור – מושקעים בקרן BITO, וכך גם 4.99% מנכסי הקרן של IBI ו־2.3% מנכסי הקרן של מגדל שוקי הון. במאי איילון בית השקעות סגרה את הפוזיציה בקרן הזו, ואילו הקרן של קסם פתחה פוזיציה בשיעור של 3.87% מנכסי הקרן. ההחזקה בקרן הזו פוגעת בתשואת הקרנות הישראליות.
בנוסף, חלק מקרנות הסל הזרות שבהן משקיעות קרנות הביטקוין הישראליות מאופיינות בנזילות נמוכה יחסית. כתוצאה מכך, יצירת פוזיציה משמעותית באותן קרנות עלולה להיות יקרה, הן מבחינת עלויות המסחר והן מבחינת השפעה על מחיר השוק.
תופעה ללא רציונל כלכלי
תופעת הביטקוין מהווה את אחת החידות הכלכליות הגדולות של העידן המודרני. מרבית השימוש במטבע נעשית מתוך תקווה לעליית ערך – כלומר, כהשקעה ספקולטיבית – בעוד השימוש בו כאמצעי תשלום נותר מוגבל. חרף זאת, כשהמחיר של הביטקוין הגיע ל־120 אלף דולר החודש, שווי השוק הכולל של הביטקוין הגיע ל־2.4 טריליון דולר. זה סכום שקשה להסביר אותו במונחים כלכליים רגילים של תועלת, שימוש או ערך פונדמנטלי שנובע מהמטבע עצמו.
לגורמים רבים יש אינטרס לשמור על ערך המטבע הדיגיטלי גבוה. טראמפ, למשל, שצבר הון אישי עצום באמצעות הנפקת מטבע דיגיטלי על שמו ועל שם אשתו מלניה, תומך במטבע. ענקית ההשקעות בלאקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, גוזרת קופון עצום מניהול קרן הסל הגדולה בתחום – IBIT, שמנהלת כ־87 מיליארד דולר וגובה דמי ניהול של 0.25%, מה שמייצר לבלאקרוק זרם הכנסות של מעל 200 מיליון דולר בשנה. מדובר על עמלה גבוהה משמעותית משל שלוש קרנות הסל הגדולות בעולם שעוקבת אחר S&P 500. לשם המחשה, קרן SPDR, שמנהלת כ־651 מיליארד דולר, גובה דמי ניהול של 0.09%; קרן VOO, שמנוהלת על ידי ואנגרד ומנהלת נכסים ב־683 מיליארד דולר, גובה עמלה של 0.03%; וקרן IVV, ששייכת לבלאקרוק עצמה ומנהלת 642 מיליארד דולר, גובה עמלה של 0.03% גם כן.
אז, כאמור, גורמים רבים שמחזיקים בביטקוין ושומרים על מחירו גבוה הם גורמים חזקים מאוד, והמחיר שלו תלוי בראש ובראשונה באמונה שהמחיר ימשיך לעלות. את האמונה הזו אי אפשר להצדיק דרך תיאוריה כלכלית קלאסית, שבוחנת ערך מול תועלת ושימוש. לכן, בעימות בין התיאוריה הכלכלית לאמונה בביטקוין, האמונה מנצחת לפי שעה. ואין לדעת מתי האמונה הזו תתערער.
מאז ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב בסוף 2024, הביטקוין שוב לוהט והפך לאחד מאפיקי ההשקעה המסוקסים והפופולריים בעולם. מתחילת השנה הנוכחית גם הציבור הרחב בישראל יכול להיחשף בקלות לביטקוין, בלי ארנק דיגיטלי והצפנות מורכבות, דרך שש קרנות מחקות שהנפיקו מוסדיים ישראליים שעוקבות אחר שער הביטקוין. אלא שאחת הקרנות, זו של בית ההשקעות מור, מפגרת אחרי כל היתר, ובצורה משמעותית. למה? בגלל השיטה שבה היא בחרה לפעול, שצפויה להותיר אותה מאחור גם בעתיד, מה שיעלה למשקיעים בה הרבה כסף.
כאמור, בתחילת השנה החלו להיסחר באחוזת בית שש קרנות שעוקבות אחר שער הביטקוין. הקרנות האלו מנהלות כ־160 מיליון שקל של הציבור. לכל הקרנות האלו יש מכנה משותף אחד: אף אחת מהן לא מחזיקה בביטקוין באופן ישיר. חמש מתוכן מנוהלות באמצעות השקעה בקרנות סל אמריקאיות על הביטקוין, ולכן הן סופגות את דמי הניהול של אותן קרנות, בנוסף לדמי הניהול שהן עצמן גובות. הקרן השישית, זו של מור (מור מחקה S&P Bitcoin), נוקטת גישה שונה. היא משקיעה בעיקר בחוזים עתידיים על הביטקוין, שנסחרים בבורסת CME, בורסת המסחר באופציות של שיקגו, שהיא הגדולה מסוגה בעולם. הבחירה הזו הובילה לכך שמתחילת השנה התשואה של הקרן של מור פיגרה ב־3% בהשוואה לממוצע התשואה של חמש הקרנות האחרות. להערכתנו, הפער הזה צפוי להישמר גם בעתיד.
משקיעים רבים בוחרים בהשקעה בקרן מחקה מתוך רצון ליהנות מתשואה הדומה למדד הייחוס, אך מתעלמים מפרטים חשובים דוגמת אופן ההשקעה של הקרן, העלויות הנלוות ודמי הניהול בפועל. כל אלו עלולים להשפיע מהותית על התשואה שהמשקיע מקבל בסופו של דבר. ובמקרה של הקרנות הישראליות שעוקבות אחר הביטקוין, האותיות הקטנות עושות את כל ההבדל.
שיטות שונות, תוצאות שונות
שש הקרנות המחקות הישראליות מבוססות על ארבעה מדדי ייחוס שונים. שלושה מהמדדים עוקבים אחרי מחיר הביטקוין, וההבדל ביניהם נובע מזהות הגוף שעורך את המדד (CME, S&P ו־Index), ממקורות הנתונים שמשמשים לחישוב המדד ומהמאפיינים הטכניים שלו. אולם בפועל, ההבדלים בין המדדים אינם מהותיים. הקרן של מור חריגה גם בהיבט הזה. היא עוקבת אחר מדד בשם S&P Bitcoin Futures Daily Roll. המדד הזה אינו עוקב אחרי מחיר הביטקוין עצמו, אלא אחר תשואת ההשקעה בחוזים העתידיים על הביטקוין. כתוצאה מכך, התשואה שלו שונה באופן מהותי משל המדדים שמבוססים על מחיר הביטקוין באופן ישיר, וזאת בעיקר בשל עלויות הגלגול הכרוכות בניהול פוזיציה באמצעות חוזים עתידיים.
כאמור, עיקר ההשקעה של הקרן המחקה של מור על הביטקוין מתבצעת באמצעות רכישת חוזים עתידיים על הביטקוין בבורסת CME. חוזה עתידי הוא הסכם פיננסי שבו שני הצדדים מתחייבים להעברת תשלומים לפי השינוי במחירו של נכס בסיס כזה או אחר, ובמקרה הזה ביטקוין, במועד עתידי קבוע. ההשקעה בחוזים עתידיים אינה דורשת כסף, למעט העמדת ביטחונות, ולכן מרבית כספי המשקיעים בקרן מושקעים בפיקדון נושא ריבית. מכיוון שחוזי הביטקוין בבורסת CME פוקעים מדי חודש, הקרן של מור נדרשת לגלגל את הפוזיציות שלה באופן שוטף. כלומר, למכור חוזים שפוקעים החודש ולרכוש חוזים לחודש הבא. ההליך הזה נעשה בדרך כלל באופן מדורג על פני החודש, על ידי רכישת חוזים חדשים ומכירת חוזים קיימים מדי יום מסחר. הבעיה המרכזית של הקרן נעוצה בכך שהחוזים העתידיים על הביטקוין לחודש הבא נסחרים, בממוצע, במחיר גבוה בכ־0.7%—0.8% מהחוזים לחודש הנוכחי. כלומר, בכל חודש הקרן מוכרת חוזים זולים וקונה חוזים יקרים יותר, מה שמייצר הפסד עקבי של כ־9%—10%. הריבית על הכספים בפיקדון מקזזת חלק מההפסד. מכיוון שהריבית עומדת על כ־4.5% בשנה, עלות הניהול בפועל של הקרן מסתכמת ב־4.5%—5.5% בשנה, ומובילה לשחיקת התשואה של המשקיעים. נתון זה עולה בקנה אחד עם תשואת החסר בפועל של הקרן של מור בהשוואה לממוצע של הקרנות האחרות, 3% בתוך שבעה חודשים בלבד. מכיוון שהפער בין החוזים נותר יציב יחסית, סביר להניח שתשואת החסר של הקרן של מור תימשך גם בעתיד.
חשוב לציין כי הבעיה אינה ייחודית למור או לקרנות ישראליות. כך, קרן הסל האמריקאית BITO של חברת ProShares, שמנהלת כ־2.7 מיליארד דולר, פועלת באותה שיטה, וגם היא הניבה תשואת חסר של 3% לעומת קרנות אמריקאיות שמשקיעות ישירות בביטקוין. כמו כן, ראוי לציין כי הבעיה המדוברת אינה קיימת ביחס לקרנות שעוקבות אחר רוב מדדי המניות. זאת משום שבמקרים האלו תמחור החוזים העתידיים בין מועדי הפקיעה השונים משקף לרוב את שיעור הריבית במשק, כך שאין פער מהותי בין עלות הגלגול של החוזה לריבית על הפיקדון. לכן ניהול קרנות סל על מדדים כמו S&P 500 באמצעות חוזים עתידיים צפוי להניב תשואה דומה לזו של קרן המחזיקה ישירות במניות המרכיבות את המדד.
מנגד, הפער בין מחירי החוזים העתידיים לחודש הבא לבין אלו של החודש הנוכחי משפיע באופן מהותי גם על התשואה של קרנות סל שעוקבות אחר סחורות כמו נפט, גז ותבואות, וכן אחר מדדים תנודתיים דוגמת מדד הפחד (Vix). בשל כך, התשואה של קרנות אלו עשויה להיות שונה באופן משמעותי מהשינוי במחיר נכס הבסיס שעליו הן מבוססות. כך, משקיע שרוכש קרן סל על הנפט לא יכול לצפות בהכרח לתשואה שתשקף את השינוי במחיר הנפט בפועל. עם זאת, יש לבצע הבחנה חשובה – בעוד קרן סל על חוזים עתידיים על הביטקוין תניב כמעט בוודאות תשואת חסר בהשוואה לקרן שמשקיעה ישירות במטבע הדיגיטלי, הרי שבמרבית קרנות הסל המבוססות על חוזים עתידיים על סחורות, לא ניתן לדעת מראש אם תשואת הקרן תהיה גבוהה או נמוכה מהשינוי במחיר הסחורה. התוצאה תלויה במבנה עקום החוזים ובשינויים בשוק לאורך זמן.
איילון בית השקעות גובה את דמי הניהול הגבוהים ביותר
חמש הקרנות המחקות הנוספות של המוסדיים הישראליים מחזיקות בעיקר בעשר קרנות סל שמשקיעות ישירות בביטקוין. למעשה, כל חמש הקרנות מחזיקות באותן עשר קרנות סל, כאשר ההחזקה בכל אחת מהן מוגבלת לעד 10%, בהתאם להגבלות רגולציה ולמדיניות הפיזור. למרות הדמיון הרב באופן הניהול, קיימים פערים של כמעט 1% בתשואות מתחילת השנה בין הקרן המובילה לקרן בעלת התשואה הנמוכה ביותר (להוציא את מור). לשוני הזה יש כמה הסברים, כשהבולט והפשוט ביותר הוא גובה דמי הניהול. כך, הקרן של איילון בית השקעות גובה דמי ניהול של 0.65% בתוספת דמי נאמנות של 0.03%, בעוד יתר הקרנות גובות דמי ניהול של 0.2% ודמי נאמנות של 0.02%—0.03%. כלומר, המשקיע בקרן של איילון בית השקעות משלם 0.45% יותר בשנה עבור ניהול דומה עד זהה לשל הקרנות האחרות.
הסיבה השנייה היא השימוש של חלק מהקרנות הישראליות בקרן סל אמריקאית נוספת לצורך ניהול הפוזיציה - קרן הסל BITO, שפועלת במתכונת דומה לשל מור ומתבססת על חוזים עתידיים ולא על החזקה ישירה, ושלכן גם היא הציגה תשואת חסר בהשוואה למתחרות השנה. נכון לסוף אפריל, 8.76% מנכסי הקרן של איילון בית השקעות – שהציגה את התשואה הנמוכה ביותר מבין הקרנות הישראליות בנטרול הקרן של מור – מושקעים בקרן BITO, וכך גם 4.99% מנכסי הקרן של IBI ו־2.3% מנכסי הקרן של מגדל שוקי הון. במאי איילון בית השקעות סגרה את הפוזיציה בקרן הזו, ואילו הקרן של קסם פתחה פוזיציה בשיעור של 3.87% מנכסי הקרן. ההחזקה בקרן הזו פוגעת בתשואת הקרנות הישראליות.
בנוסף, חלק מקרנות הסל הזרות שבהן משקיעות קרנות הביטקוין הישראליות מאופיינות בנזילות נמוכה יחסית. כתוצאה מכך, יצירת פוזיציה משמעותית באותן קרנות עלולה להיות יקרה, הן מבחינת עלויות המסחר והן מבחינת השפעה על מחיר השוק.
תופעה ללא רציונל כלכלי
תופעת הביטקוין מהווה את אחת החידות הכלכליות הגדולות של העידן המודרני. מרבית השימוש במטבע נעשית מתוך תקווה לעליית ערך – כלומר, כהשקעה ספקולטיבית – בעוד השימוש בו כאמצעי תשלום נותר מוגבל. חרף זאת, כשהמחיר של הביטקוין הגיע ל־120 אלף דולר החודש, שווי השוק הכולל של הביטקוין הגיע ל־2.4 טריליון דולר. זה סכום שקשה להסביר אותו במונחים כלכליים רגילים של תועלת, שימוש או ערך פונדמנטלי שנובע מהמטבע עצמו.
לגורמים רבים יש אינטרס לשמור על ערך המטבע הדיגיטלי גבוה. טראמפ, למשל, שצבר הון אישי עצום באמצעות הנפקת מטבע דיגיטלי על שמו ועל שם אשתו מלניה, תומך במטבע. ענקית ההשקעות בלאקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, גוזרת קופון עצום מניהול קרן הסל הגדולה בתחום – IBIT, שמנהלת כ־87 מיליארד דולר וגובה דמי ניהול של 0.25%, מה שמייצר לבלאקרוק זרם הכנסות של מעל 200 מיליון דולר בשנה. מדובר על עמלה גבוהה משמעותית משל שלוש קרנות הסל הגדולות בעולם שעוקבת אחר S&P 500. לשם המחשה, קרן SPDR, שמנהלת כ־651 מיליארד דולר, גובה דמי ניהול של 0.09%; קרן VOO, שמנוהלת על ידי ואנגרד ומנהלת נכסים ב־683 מיליארד דולר, גובה עמלה של 0.03%; וקרן IVV, ששייכת לבלאקרוק עצמה ומנהלת 642 מיליארד דולר, גובה עמלה של 0.03% גם כן.
אז, כאמור, גורמים רבים שמחזיקים בביטקוין ושומרים על מחירו גבוה הם גורמים חזקים מאוד, והמחיר שלו תלוי בראש ובראשונה באמונה שהמחיר ימשיך לעלות. את האמונה הזו אי אפשר להצדיק דרך תיאוריה כלכלית קלאסית, שבוחנת ערך מול תועלת ושימוש. לכן, בעימות בין התיאוריה הכלכלית לאמונה בביטקוין, האמונה מנצחת לפי שעה. ואין לדעת מתי האמונה הזו תתערער.
15 תגובות
33 תגובות
158 תגובות
הרב נועם פל מגלאט הון טוען בתוקף, כי אינווסקו על אף שהיא מוגדרת החזקה סינטטית אין פירוש הדבר כי הם מחויבים להשקיע רק בצורה סינטטית אלא פירוש הדבר כי הם יכולים להשקיע גם דרך עקיבה סינטטית, אבל אם הם רוצים הם יכולים להחזיק גם פיזית את המניות.
לטענתו בכל זמן נתון אינווסקו מחזיקה 6% בערך מהתיק פיזית ולא סינטטית, דבר שיוצר כמובן שאלה הלכתית.
ועל אף שעד היום לשואלים פרטים ששאלו את גלאט הון נאמר כי ניתן לקנות אינווסקו, זה נתון שהתחדש להם לאחרונה ומשכך השתנתה גם התשובה
השאלה האם למישהו יש יכולת לבדוק את הדבר מבחינה עובדתית, התשקיפים שלהם באנגלית כמובן כך שאני אישית לא יודע איך לבדוק את זה.
@ה. שלמה @השקעות R הון אולי לכם יש אפשרות לבדוק את הנושא, אולי @דניאל נבון תוכל לעזור גם
תודה רבה
לטענתו בכל זמן נתון אינווסקו מחזיקה 6% בערך מהתיק פיזית ולא סינטטית, דבר שיוצר כמובן שאלה הלכתית.
ועל אף שעד היום לשואלים פרטים ששאלו את גלאט הון נאמר כי ניתן לקנות אינווסקו, זה נתון שהתחדש להם לאחרונה ומשכך השתנתה גם התשובה
השאלה האם למישהו יש יכולת לבדוק את הדבר מבחינה עובדתית, התשקיפים שלהם באנגלית כמובן כך שאני אישית לא יודע איך לבדוק את זה.
@ה. שלמה @השקעות R הון אולי לכם יש אפשרות לבדוק את הנושא, אולי @דניאל נבון תוכל לעזור גם
תודה רבה
184 תגובות
מה הגורם לרווח באינפיניטי לכאורה כשכל החברות משקיעות באותו צורה???מצ''ב מתוך מיי גמל
קופת גמל להשקעה - מסלול מדד S&P 500
על בסיס תשואה מצטברת לפני דמי ניהולwww.mygemel.net
| שם | יוני | שנה | 3 שנים | 5 שנים |
|---|---|---|---|---|
| אינפיניטי גמל להשקעה עוקב מדד s&p 500 | 2.57% | 6.80% | ||
| מיטב גמל להשקעה עוקב מדד S&P 500 | 0.76% | 3.10% | 64.37% | |
| הפניקס גמל להשקעה עוקב מדד S&P500 | 0.90% | 2.97% | 64.43% | |
| מנורה מבטחים גמל להשקעה עוקב S&P500 | 0.95% | 2.82% | 62.99% | |
| הראל גמל להשקעה עוקב מדד s&p 500 | 0.86% | 2.81% | 64.71% | |
| מור גמל להשקעה - עוקב מדד S&P500 | 0.76% | 2.73% | 60.54% | 99.57% |
| אנליסט קופת גמל להשקעה עוקב מדד S&P500 | 0.77% | 2.67% | ||
| מגדל גמל להשקעה עוקב מדד s&p500 | 0.80% | 2.64% | 63.09% | |
| אלטשולר שחם חיסכון פלוס עוקב מדד S&P 500 | 0.84% | 2.64% | ||
| כלל גמל לעתיד עוקב מדד s&p 500 | 0.69% | 2.37% | 62.16% | |
| ילין לפידות קופת גמל להשקעה מסלול עוקב מדד s&p 500 | 0.90% | |||
| תשואה ממוצעת לקבוצה | 0.90% | 3.16% | 63.18% | 99.57% |
58 תגובות
68 תגובות
58 תגובות
ראו דיווח במאיה.
בקצרה: ישנם שתי אופציות או להוסיף מסחר בשישי (מקוצר, אין חשש לחילול שבת) ולהשאיר את יום ראשון על כנו.
או לבטל את המסחר בראשון ולהתאימו לבורסות בחו"ל.
לאלו (כמוני) המעוניינים להשאיר את המסחר בראשון (מכיון שיום שישי פחות מתאים למסחר ואם יבטלו את ראשון נשארנו רק עם 4 ימי מסחר)
מתבקשים מכתב מכובד (לא פשקוויל, אין כאן אלמנט דתי) לשלוח מכתב מנומק המסביר את הצורך במסחר ביום ראשון.
לכתובת:
nissan***@tase.co.il (להוריד כוכביות)
בקצרה: ישנם שתי אופציות או להוסיף מסחר בשישי (מקוצר, אין חשש לחילול שבת) ולהשאיר את יום ראשון על כנו.
או לבטל את המסחר בראשון ולהתאימו לבורסות בחו"ל.
לאלו (כמוני) המעוניינים להשאיר את המסחר בראשון (מכיון שיום שישי פחות מתאים למסחר ואם יבטלו את ראשון נשארנו רק עם 4 ימי מסחר)
מתבקשים מכתב מכובד (לא פשקוויל, אין כאן אלמנט דתי) לשלוח מכתב מנומק המסביר את הצורך במסחר ביום ראשון.
לכתובת:
nissan***@tase.co.il (להוריד כוכביות)
24 תגובות
עודכן: אייר תשפ"ד
בימים האחרונים פנו אלי קבוצה מגובשת מאחיסמך וביקשו את תשובתי לשאלה הבאה:
התשובה היא שאין תשובה אחת שמתאימה לכולם
לכן כיוונתי אותם לנקודות הבאות:
1. ההיסטוריה היא שהשקעה במניות הניבה כ10% נומינאלי
ו7%ריאלי.
אפשר לצפות כאן וכאן בחלק מההיסטוריה.
ואפשר גם לראות שהתשואה תנודתית.
2. אם כן הלוואה קבועה לא צמודה עם 5% ריבית.
מותירה מקום לתשואה של 5%.
בהלוואה שצמודה למדד או לפריים
יש להוסיף למשקל את הצפי לעליית ריבית
ואת החוסר ודאות.
3. חשוב להבין גם שכאשר אנחנו לוקחים הלוואה
אנחנו מהמרים על השקל
כלומר במקרה שמדדי המניות יעלו אבל גם השקל יעלה,
לא נצליח לקבל מספיק תשואה מההשקעה.
וזה מה שקרה כאן בעשור האחרון ששער השקל עלה מול שאר המטבעות מקור: בלומברג
למרות שההימור הוא לא כל כך גדול
כי ההיגיון נוטה שבטווח הארוך יהיה איזון בין המטבעות של המדינות המפותחות.
4. לכל השקעה יש להוסיף לחישוב עלויות דמי ניהול ועמלות.
5. הרווח מכיסוי המשכנתא ואי תשלום ריבית לא ממוסה, בעוד הרווח מהשקעה ממוסה.
6. ככל וההשקעה תניב
זה יהיה משתלם יותר כי ההשקעה תהיה שווה יותר מההלוואה.
אבל אי אפשר לדעת מה העתיד צופן לנו.
7. לעיתים המעלה של השקעת חסכונות חודשית, עשויה להיות מניבה יותר מהשקעה חד פעמית.
אם משקיע נכנס בפעם אחת לשוק שיתברר בהמשך שהיה גבוה, אז היה עדיף לו להשקיע כל חודש סכום קטן והרווחים יהיו גדולים יותר. להמשך קריאה>>>
8. משכנתא זהו מינוף מתמעט
כי כל חודש הולך ופוחת נטל החוב.
9. ריבית עולה בגלל שיש אינפלציה.
אם כן אנחנו לא באמת מפסידים כל כך הרבה מהריבית
כי מה שעולה לנו הריבית, זה מתבקש שנשלם בגלל שהאינפלציה גבוהה
רוב עליית הריבית מתקזזת ריאלית.
בסך הכל הבנק כמו אומר:
אני לא מאפשר ללווה להרוויח פעמיים גם ריבית נמוכה וגם את ההגנה מאינפלציה.
כעת נביט לתשואה האמיתית של שוק המניות כלומר לתשואה הריאלית.
נגלה שקיבלנו תשואה ריאלית מעל האינפלציה רק 7% (בערך)
כעת נניח שהבנק לוקח מאיתנו 1% נוסף של ריבית מעל האינפלציה
אם כן נותרנו עם רווח 6%.
רק שצריך לבחון את ההנחה הזאת שהריבית היא תמיד ביחס לאינפלציה
בגדול ההנחה די נכונה אבל רחוקה מלהיות מדוייקת
אפשר לראות בגרף המצורף
שהמתאם בין האינפלציה לריבית בארצות הברית אינו מדויק
10. יהיה מי שיאמר
שהוא לא מצליח לחסוך
אבל אם יקח הלוואה
זה יהיה עבורו מחייב לפרוע את החוב
ורק כך יוכל להגיע להשקעה.
כל אחד צריך לעשות את השיקול שלו.
11. ושוב לתושבי אחיסמך שקיבלו החזר כספי
שאלתם זהה לחלוטין
האם לקחת הלוואה כדי להשקיע
כי המשכנתא הנוגסת מחשבונם מידי חודש
אם הם לא מחזירים אותה הם למעשה לווים אותה.
אבל מבחינה פסיכולוגית יש הבדל.
כי הלוואה לצורך השקעה קשה לקחת
אבל את המשכנתא הם כבר לקחו
אז כעת הם רוצים להשקיע.
אבל מלכתחילה אסור לבן אדם לעשות דבר כזה
כי השקעה שלא שווה לקחת עליה הלוואה.
שווה לפרוע אותה לפני שמשקיעים.
ומי שמצא בעצמו שהוא מחליט מהרגש
הוא רק ממקם את עצמו גבוה יותר במדד הסיכון.
12. באופן שיש צבירה מושקעת החייבת במס ומשיכה ההשקעה תהיה חייבת במס,
כדאי לשקול ללוות כדי שלא למשוך את ההשקעה ולהתחייב במס ולמעשה לדחות את המס.
לדוגמא אם למשקיע יש 100,000 ש"ח מושקעים שמשיכתם תחייב אותו במס ע"ס 10,000 ש"ח
על המשקיע להוסיף משקל לקחת הלוואה כדי לדחות את המס.
13. נקודה נוספת שהחכמתי מ @ראובן 23
לגבי מי שסבור למשוך קרן השתלמות כדי לכסות את המשכנתא. (לדיון>>>)
שצריך לשקול זאת בצורה שונה כי נושא המס שכתבתי בנקודה 5 לא קיים בקרן השתלמות.
וזאת הטבה שתתפספס
וגם תתפספס הנזילות של הקרן השתלמות בשש שנים הקרובות.
אשמח לשמוע את דעתכם.
בימים האחרונים פנו אלי קבוצה מגובשת מאחיסמך וביקשו את תשובתי לשאלה הבאה:
התשובה היא שאין תשובה אחת שמתאימה לכולם
לכן כיוונתי אותם לנקודות הבאות:
1. ההיסטוריה היא שהשקעה במניות הניבה כ10% נומינאלי
ו7%ריאלי.
אפשר לצפות כאן וכאן בחלק מההיסטוריה.
ואפשר גם לראות שהתשואה תנודתית.
2. אם כן הלוואה קבועה לא צמודה עם 5% ריבית.
מותירה מקום לתשואה של 5%.
בהלוואה שצמודה למדד או לפריים
יש להוסיף למשקל את הצפי לעליית ריבית
ואת החוסר ודאות.
3. חשוב להבין גם שכאשר אנחנו לוקחים הלוואה
אנחנו מהמרים על השקל
כלומר במקרה שמדדי המניות יעלו אבל גם השקל יעלה,
לא נצליח לקבל מספיק תשואה מההשקעה.
וזה מה שקרה כאן בעשור האחרון ששער השקל עלה מול שאר המטבעות מקור: בלומברג
למרות שההימור הוא לא כל כך גדול
כי ההיגיון נוטה שבטווח הארוך יהיה איזון בין המטבעות של המדינות המפותחות.
4. לכל השקעה יש להוסיף לחישוב עלויות דמי ניהול ועמלות.
5. הרווח מכיסוי המשכנתא ואי תשלום ריבית לא ממוסה, בעוד הרווח מהשקעה ממוסה.
6. ככל וההשקעה תניב
זה יהיה משתלם יותר כי ההשקעה תהיה שווה יותר מההלוואה.
אבל אי אפשר לדעת מה העתיד צופן לנו.
7. לעיתים המעלה של השקעת חסכונות חודשית, עשויה להיות מניבה יותר מהשקעה חד פעמית.
אם משקיע נכנס בפעם אחת לשוק שיתברר בהמשך שהיה גבוה, אז היה עדיף לו להשקיע כל חודש סכום קטן והרווחים יהיו גדולים יותר. להמשך קריאה>>>
8. משכנתא זהו מינוף מתמעט
כי כל חודש הולך ופוחת נטל החוב.
9. ריבית עולה בגלל שיש אינפלציה.
אם כן אנחנו לא באמת מפסידים כל כך הרבה מהריבית
כי מה שעולה לנו הריבית, זה מתבקש שנשלם בגלל שהאינפלציה גבוהה
רוב עליית הריבית מתקזזת ריאלית.
בסך הכל הבנק כמו אומר:
אני לא מאפשר ללווה להרוויח פעמיים גם ריבית נמוכה וגם את ההגנה מאינפלציה.
כעת נביט לתשואה האמיתית של שוק המניות כלומר לתשואה הריאלית.
נגלה שקיבלנו תשואה ריאלית מעל האינפלציה רק 7% (בערך)
כעת נניח שהבנק לוקח מאיתנו 1% נוסף של ריבית מעל האינפלציה
אם כן נותרנו עם רווח 6%.
רק שצריך לבחון את ההנחה הזאת שהריבית היא תמיד ביחס לאינפלציה
בגדול ההנחה די נכונה אבל רחוקה מלהיות מדוייקת
אפשר לראות בגרף המצורף
שהמתאם בין האינפלציה לריבית בארצות הברית אינו מדויק
10. יהיה מי שיאמר
שהוא לא מצליח לחסוך
אבל אם יקח הלוואה
זה יהיה עבורו מחייב לפרוע את החוב
ורק כך יוכל להגיע להשקעה.
כל אחד צריך לעשות את השיקול שלו.
11. ושוב לתושבי אחיסמך שקיבלו החזר כספי
שאלתם זהה לחלוטין
האם לקחת הלוואה כדי להשקיע
כי המשכנתא הנוגסת מחשבונם מידי חודש
אם הם לא מחזירים אותה הם למעשה לווים אותה.
אבל מבחינה פסיכולוגית יש הבדל.
כי הלוואה לצורך השקעה קשה לקחת
אבל את המשכנתא הם כבר לקחו
אז כעת הם רוצים להשקיע.
אבל מלכתחילה אסור לבן אדם לעשות דבר כזה
כי השקעה שלא שווה לקחת עליה הלוואה.
שווה לפרוע אותה לפני שמשקיעים.
ומי שמצא בעצמו שהוא מחליט מהרגש
הוא רק ממקם את עצמו גבוה יותר במדד הסיכון.
12. באופן שיש צבירה מושקעת החייבת במס ומשיכה ההשקעה תהיה חייבת במס,
כדאי לשקול ללוות כדי שלא למשוך את ההשקעה ולהתחייב במס ולמעשה לדחות את המס.
לדוגמא אם למשקיע יש 100,000 ש"ח מושקעים שמשיכתם תחייב אותו במס ע"ס 10,000 ש"ח
על המשקיע להוסיף משקל לקחת הלוואה כדי לדחות את המס.
13. נקודה נוספת שהחכמתי מ @ראובן 23
לגבי מי שסבור למשוך קרן השתלמות כדי לכסות את המשכנתא. (לדיון>>>)
שצריך לשקול זאת בצורה שונה כי נושא המס שכתבתי בנקודה 5 לא קיים בקרן השתלמות.
וזאת הטבה שתתפספס
וגם תתפספס הנזילות של הקרן השתלמות בשש שנים הקרובות.
אשמח לשמוע את דעתכם.
64 תגובות
12 תגובות
Clsk
Bitx
Mbly (מובילאיי) ירד בכ50% לאחרונה ללא סיבה מוצדקת.
Smci
Intc
Amd למרות שרק היום זינק ב10% (מתחרה בnvda)
Dell
גילוי נאות- אני מחזיק את כל הנ"ל (חלקם בסכומים קטנים בשביל הספורט) ואני ברווח ב"ה.
עריכת מנהל: בעקבות שהתפתח שיח על מניית מובילאיי העברתי את ההודעות לאשכול נפרד.
יש להתייחס להודעות בפורום כהחלפת דעות בין חובבנים בלבד.
חובה לקרוא את כללי הפורום לפני נקיטת פעולת רכישה.
www.google.com
Bitx
Mbly (מובילאיי) ירד בכ50% לאחרונה ללא סיבה מוצדקת.
Smci
Intc
Amd למרות שרק היום זינק ב10% (מתחרה בnvda)
Dell
גילוי נאות- אני מחזיק את כל הנ"ל (חלקם בסכומים קטנים בשביל הספורט) ואני ברווח ב"ה.
עריכת מנהל: בעקבות שהתפתח שיח על מניית מובילאיי העברתי את ההודעות לאשכול נפרד.
יש להתייחס להודעות בפורום כהחלפת דעות בין חובבנים בלבד.
חובה לקרוא את כללי הפורום לפני נקיטת פעולת רכישה.
Mobileye Global Inc (MBLY) Stock Price & News - Google Finance
Get the latest Mobileye Global Inc (MBLY) real-time quote, historical performance, charts, and other financial information to help you make more informed trading and investment decisions.
www.google.com
115 תגובות
648 תגובות
8 תגובות
אשמח לעזרת המבינים
יש בקריית מוצקין הרבה ביניינים החתומים לפינוי בינוי
ברור מראש שרובם הם רק "נון שופ" ולא באמת הולך לקרות משהו
אבל יש כמה וכמה ביניינים , וכן כמה מתחמים שזה נראה שכן זה הולך ומתקדם .
יש יזמים שכבר פתחו משרדים בשכונה (הם לא רק שמו שלט מתכת שעולה כמה מאות שקלים ... וד"ל
אלא ממש פתחו משרדים , עם צוות , והכל .
ויש מתחמים שכבר הגישו תוכניות לוועדה מקומית שזה עולה להם הרבה כסף , חוץ מהכסף הגדול שמשולם לעורכי הדין (שכמובן רובו מגיע בסוף ,אבל מאות אלפי שקלים כבר משולמים אחרי שמגיעים ל25% אחוז וכן ל50% של חתימות )
ויש שם מתחמים שכבר אוחזים שם
בקיצור , נראה שזה כן הולך להתקדם לפינוי בינוי
@szn
אבל מצד שני, אני רואה בתוכניות של עיריית מוצקין -
kiryat-motzkin.muni.il
מישהו יודע , מה באמת קורה שם ?
האם יש שם בכלל כיוון של קידום לפינוי בינוי ?
מישהו מכיר שם מתוך העירייה ?
תודה על כל מידע
יש בקריית מוצקין הרבה ביניינים החתומים לפינוי בינוי
ברור מראש שרובם הם רק "נון שופ" ולא באמת הולך לקרות משהו
אבל יש כמה וכמה ביניינים , וכן כמה מתחמים שזה נראה שכן זה הולך ומתקדם .
יש יזמים שכבר פתחו משרדים בשכונה (הם לא רק שמו שלט מתכת שעולה כמה מאות שקלים ... וד"ל
אלא ממש פתחו משרדים , עם צוות , והכל .
ויש מתחמים שכבר הגישו תוכניות לוועדה מקומית שזה עולה להם הרבה כסף , חוץ מהכסף הגדול שמשולם לעורכי הדין (שכמובן רובו מגיע בסוף ,אבל מאות אלפי שקלים כבר משולמים אחרי שמגיעים ל25% אחוז וכן ל50% של חתימות )
ויש שם מתחמים שכבר אוחזים שם
בקיצור , נראה שזה כן הולך להתקדם לפינוי בינוי
@szn
אבל מצד שני, אני רואה בתוכניות של עיריית מוצקין -
התחדשות עירונית בקריית מוצקין
kiryat-motzkin.muni.il
מישהו יודע , מה באמת קורה שם ?
האם יש שם בכלל כיוון של קידום לפינוי בינוי ?
מישהו מכיר שם מתוך העירייה ?
תודה על כל מידע
17 תגובות
41 תגובות
ראיתי שעוד לא עודכן פה. אם אני לא טועה (וא"כ תעדכנו) זה מהפך בתחום...
יש אפליקציה חדשה בשוק להשקעות בשם blink, קיבלה אישור רישמי לפני שבועיים כחבר בבורסה.
ממה שאני ראיתי היא כרגע הכי זולה ונוחה, אין מינמום הפקדה, 10 פעולות חינם כל חודש ללא עלות. קניה בזמן אמת, וטיפול במיסים אוטומטי.
(מה קורה כשעוברים את 10 הפעולות/ 1,000 המניות בחודש? אחרי שניצלתם את כמות הפעולות/מניות חינם, תשלמו $0.01 למניה או לחלק היחסי ממנה. מינימום $1.5 לפעולה, מקסימום 1% משווי הפעולה)
heyblink.com
ע"פ מייסדי 'בלינק', אלעד בנבג'י ושלומית ארז-ערמון, מדובר בחבר בורסה היחידי בישראל שבנה את מערכות הליבה שלו מאפס בצורה עצמית וייחודית ולכן יוכל להפעיל את פלטפורמת ההשקעות בעמלות אפסיות ובשיפור משמעותי בחוויית הלקוח, שכן הפלטפורמה פועלת בצורה יעילה ומתקדמת יותר.
בנוסף, "בלינק" מציעה גם נוחות מרבית ואמינות בכל הנוגע לניהול ההשקעות, על ידי ממשק קל, פשוט וחדשני המאפשר גם לקנות מניות החל מ-1 דולר בזמן אמת (באמצעות השקעה בחלקי מניות).
יש אפליקציה חדשה בשוק להשקעות בשם blink, קיבלה אישור רישמי לפני שבועיים כחבר בבורסה.
ממה שאני ראיתי היא כרגע הכי זולה ונוחה, אין מינמום הפקדה, 10 פעולות חינם כל חודש ללא עלות. קניה בזמן אמת, וטיפול במיסים אוטומטי.
(מה קורה כשעוברים את 10 הפעולות/ 1,000 המניות בחודש? אחרי שניצלתם את כמות הפעולות/מניות חינם, תשלמו $0.01 למניה או לחלק היחסי ממנה. מינימום $1.5 לפעולה, מקסימום 1% משווי הפעולה)
בלינק (Blink) - אפליקציית השקעות ומסחר בשוק ההון
Blink - מהיום השקעות זה לכולם. מורידים את אפליקציית בלינק ומתחילים להשקיע במניות ולסחור בבורסה בלי עמלות, בלי מינימום הפקדה, ובכל סכום גם להשקעות קטנות.
heyblink.com
ע"פ מייסדי 'בלינק', אלעד בנבג'י ושלומית ארז-ערמון, מדובר בחבר בורסה היחידי בישראל שבנה את מערכות הליבה שלו מאפס בצורה עצמית וייחודית ולכן יוכל להפעיל את פלטפורמת ההשקעות בעמלות אפסיות ובשיפור משמעותי בחוויית הלקוח, שכן הפלטפורמה פועלת בצורה יעילה ומתקדמת יותר.
בנוסף, "בלינק" מציעה גם נוחות מרבית ואמינות בכל הנוגע לניהול ההשקעות, על ידי ממשק קל, פשוט וחדשני המאפשר גם לקנות מניות החל מ-1 דולר בזמן אמת (באמצעות השקעה בחלקי מניות).
10 תגובות
מתוך ביזפורטל
המטרה האולטימטיבית של מנהלי הקרנות האקטיביות היא "לנצח" את מדד הייחוס. מחקרים מראים פעם אחר פעם כי מדובר במשימה מאד קשה, אבל בכל זאת ישנם מספר מועט של מנהלי קרנות שעומדים בה. לא מדובר על לנצח את המדד בשנה כזו או אחרת, זה קורה כל הזמן, אלא באופן עקבי שנה אחר שנה, ובמצטבר לאורך תקופת זמן ארוכה.
בתל אביב, מספר הקרנות המנייתיות האקטיביות הרב ביותר שמתרכזות סביב מדד מסויים הן סביב ת"א 125. השבוע נבדוק את ביצועים של הקרנות הללו ביחס למדד הייחוס בטווח הבינוני-ארוך, ונגלה תוצאות מפתיעות - בתל אביב מנהלי הקרנות מכים את המדד, לפחות במקרה הזה, פעם אחר פעם, ובעקביות לאורך תקופה ארוכה, כפי שנראה בהמשך.
כעת נסחרות 21 קרנות נאמנות שמדד הייחוס שלהם הוא ת"א 125. הן מוגדרות כקרנות נאמנות המשקיעות במניות גדולות ובינוניות (Large & Mid Cap) בבורסת תל אביב. בדרך כלל "גדולות" מתייחס לחברות במדד הדגל של ת"א, ת"א 35, וה"בינוניות" למדד המוצלח יותר של ת"א, ת"א 90 (הגדולות ביותר שלא נכללות בת"א 35).
מתוך אותן 21 קרנות, 19 פעילות כבר חמש שנים רצוף, כך שניתן לבחון עקביות לאורך מספר מספיק גבוה של שנים. בנוסף, קבענו את קו הגבול מבחינת גודל הקרנות ל-50 מיליון שקל, וכך נותרנו עם 10 קרנות להשוואה.
להלן ההשוואה:
נתחיל דווקא מהטור האחרון והמדהים - כל הקרנות הביסו את המדד בחמש השנים האחרונות, וכולן למעט אחת עשו זאת בפער של יותר מ-10%. גם כשעוברים טור אחד ימינה, בהשוואה לשלוש שנים, נראה שכל הקרנות למעט אחת הביסו את המדד בטווח הזמן הזה, ושלוש מתוכן ביותר מ-10%.
כל הכבוד למנהלי הקרנות שהוכיחו את יעילותם והחזירו את ההשקעה בדמי הניהול. נציין עם זאת שתי הסתייגויות. מדובר רק בקרנות שענו על הקריטריונים לעיל (פעילות 5 שנים, ומעל 50 מיליון שקל), בנוסף, ייתכן שקרנות גרועות יותר שפעלו במשך השנים נסגרו או שינו מדיניות השקעה ולכן לא מופיעות בטבלה. בכל זאת, מדובר בהישג מרשים של מנהלי הקרנות הישראליים.
כשעוברים על הביצועים לפי שנים רואים שתי קרנות שניצחו את המדד בכל אחת מחמש השנים האחרונות. הראשונה מיטב ת"א 125 והשניה אנליסט מניות ישראל Large & mid cap. לא מדובר בקרנות הטובות ביותר במצטבר, אך הן כן מראות עקביות יפה ביחס למדד בהיבט השנתי.
השנים בהן מנהלי הקרנות התקשו יותר לנצח את המדד היו שנת ההפסדים (2022) בה 5 מתוך העשר היו מאחורי המדד, והשנה הנוכחית, מתחילת השנה ועד העדכון האחרון, 6 קרנות עדיין מאחורי המדד.
הקרן שבולטת מעל כולם היא זו של אילים - אילים נבחרת מניות LARGE & MID CAP ישראל. באילים באמת הצליחו לבנות נבחרת שמנצחת את מדד פעם אחר פעם, ובסיכום של חמש שנים התשואה היא הרבה יותר מפי 2 מתשואת המדד ומעל כל הקרנות האחרות. אמנם בחמש שנים קסם אקטיב רק מעט מתחתיה, אבל בשלוש השנים האחרונות, גם הפער מהשניה משמעותי - יותר מ-6%. מה שבולט לחיוב במקרה הזה היא שהיא עושה זאת תמורת דמי הניהול הזולים בקטגוריה, בפער. היא הקרן היחידה עם פחות מ-1% דמי ניהול, כשהבאה אחריה עם 1.24% (אותה קרן של קסם, שגם עושה עבודה טובה, והיא השניה מבחינת התשואות).
מהצד השני של הטבלה נמצאת הראל מניות ישראל Large & Mid Cap. למרות שהקרן פעילה כבר משנת 2013 אין נתונים מלפני 2022 כיון שהיא שינתה את מדיניותה (לעיתים קרובות סימן לחוסר הצלחה של המדיניות הקודמת). מכל מקום משנת 2022 היא עם ביצועים גרועים יחסית. היא היחידה שמפסידה למדד בשלוש שנים, ובפער משמעותי, בעיקר ב"אשמת" שנת 2022. היא גם אחת מ-4 הקרנות היקרות בקטגוריה.
נראה שמי שמעוניין לבחור קרן נאמנות בקטגוריה של ת"א 125, על פי הקריטריונים החשובים ביותר - דמי ניהול, וביצועי מנהל הקרן עד כה - הבחירה אמורה להיות קלה למדי.
וזה כתבת המשך בנושא
https://www.bizportal.co.il/mutualfunds/news/article/834251
המטרה האולטימטיבית של מנהלי הקרנות האקטיביות היא "לנצח" את מדד הייחוס. מחקרים מראים פעם אחר פעם כי מדובר במשימה מאד קשה, אבל בכל זאת ישנם מספר מועט של מנהלי קרנות שעומדים בה. לא מדובר על לנצח את המדד בשנה כזו או אחרת, זה קורה כל הזמן, אלא באופן עקבי שנה אחר שנה, ובמצטבר לאורך תקופת זמן ארוכה.
בתל אביב, מספר הקרנות המנייתיות האקטיביות הרב ביותר שמתרכזות סביב מדד מסויים הן סביב ת"א 125. השבוע נבדוק את ביצועים של הקרנות הללו ביחס למדד הייחוס בטווח הבינוני-ארוך, ונגלה תוצאות מפתיעות - בתל אביב מנהלי הקרנות מכים את המדד, לפחות במקרה הזה, פעם אחר פעם, ובעקביות לאורך תקופה ארוכה, כפי שנראה בהמשך.
כעת נסחרות 21 קרנות נאמנות שמדד הייחוס שלהם הוא ת"א 125. הן מוגדרות כקרנות נאמנות המשקיעות במניות גדולות ובינוניות (Large & Mid Cap) בבורסת תל אביב. בדרך כלל "גדולות" מתייחס לחברות במדד הדגל של ת"א, ת"א 35, וה"בינוניות" למדד המוצלח יותר של ת"א, ת"א 90 (הגדולות ביותר שלא נכללות בת"א 35).
מתוך אותן 21 קרנות, 19 פעילות כבר חמש שנים רצוף, כך שניתן לבחון עקביות לאורך מספר מספיק גבוה של שנים. בנוסף, קבענו את קו הגבול מבחינת גודל הקרנות ל-50 מיליון שקל, וכך נותרנו עם 10 קרנות להשוואה.
כל הקרנות מכות את המדד!
בטבלה שבה ערכנו את ההשוואה נציג את כל עשר הקרנות עם ביצועיהם בכל אחת מחמש השנים האחרונות (כולל השנה הנוכחית), בשלוש השנים ובחמש השנים. בשנים בהן הקרן הציגה ביצועים טובים מהמדד היא תיצבע בירוק, וההיפך באדום. במקרה שבו הפער גדול מ-10% הצבעים יהיו כהים יותר.להלן ההשוואה:
נתחיל דווקא מהטור האחרון והמדהים - כל הקרנות הביסו את המדד בחמש השנים האחרונות, וכולן למעט אחת עשו זאת בפער של יותר מ-10%. גם כשעוברים טור אחד ימינה, בהשוואה לשלוש שנים, נראה שכל הקרנות למעט אחת הביסו את המדד בטווח הזמן הזה, ושלוש מתוכן ביותר מ-10%.
כל הכבוד למנהלי הקרנות שהוכיחו את יעילותם והחזירו את ההשקעה בדמי הניהול. נציין עם זאת שתי הסתייגויות. מדובר רק בקרנות שענו על הקריטריונים לעיל (פעילות 5 שנים, ומעל 50 מיליון שקל), בנוסף, ייתכן שקרנות גרועות יותר שפעלו במשך השנים נסגרו או שינו מדיניות השקעה ולכן לא מופיעות בטבלה. בכל זאת, מדובר בהישג מרשים של מנהלי הקרנות הישראליים.
כשעוברים על הביצועים לפי שנים רואים שתי קרנות שניצחו את המדד בכל אחת מחמש השנים האחרונות. הראשונה מיטב ת"א 125 והשניה אנליסט מניות ישראל Large & mid cap. לא מדובר בקרנות הטובות ביותר במצטבר, אך הן כן מראות עקביות יפה ביחס למדד בהיבט השנתי.
השנים בהן מנהלי הקרנות התקשו יותר לנצח את המדד היו שנת ההפסדים (2022) בה 5 מתוך העשר היו מאחורי המדד, והשנה הנוכחית, מתחילת השנה ועד העדכון האחרון, 6 קרנות עדיין מאחורי המדד.
הראשונה והאחרונה
הקרן שבולטת מעל כולם היא זו של אילים - אילים נבחרת מניות LARGE & MID CAP ישראל. באילים באמת הצליחו לבנות נבחרת שמנצחת את מדד פעם אחר פעם, ובסיכום של חמש שנים התשואה היא הרבה יותר מפי 2 מתשואת המדד ומעל כל הקרנות האחרות. אמנם בחמש שנים קסם אקטיב רק מעט מתחתיה, אבל בשלוש השנים האחרונות, גם הפער מהשניה משמעותי - יותר מ-6%. מה שבולט לחיוב במקרה הזה היא שהיא עושה זאת תמורת דמי הניהול הזולים בקטגוריה, בפער. היא הקרן היחידה עם פחות מ-1% דמי ניהול, כשהבאה אחריה עם 1.24% (אותה קרן של קסם, שגם עושה עבודה טובה, והיא השניה מבחינת התשואות). מהצד השני של הטבלה נמצאת הראל מניות ישראל Large & Mid Cap. למרות שהקרן פעילה כבר משנת 2013 אין נתונים מלפני 2022 כיון שהיא שינתה את מדיניותה (לעיתים קרובות סימן לחוסר הצלחה של המדיניות הקודמת). מכל מקום משנת 2022 היא עם ביצועים גרועים יחסית. היא היחידה שמפסידה למדד בשלוש שנים, ובפער משמעותי, בעיקר ב"אשמת" שנת 2022. היא גם אחת מ-4 הקרנות היקרות בקטגוריה.
נראה שמי שמעוניין לבחור קרן נאמנות בקטגוריה של ת"א 125, על פי הקריטריונים החשובים ביותר - דמי ניהול, וביצועי מנהל הקרן עד כה - הבחירה אמורה להיות קלה למדי.
וזה כתבת המשך בנושא
https://www.bizportal.co.il/mutualfunds/news/article/834251
44 תגובות
64 תגובות
הצטרפות לניוזלטר
איזה כיף שהצטרפתם לניוזלטר שלנו!
מעכשיו, תהיו הראשונים לקבל את כל העדכונים, החדשות, ההפתעות בלעדיות, והתכנים הכי חמים שלנו בפרוג!
לוח לימודים
מסלולי לימוד שאפשר להצטרף
אליהם ממש עכשיו:
לוח מודעות
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- ברוריה2266
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דירת גן ירושלים
- נוצר:
- הקומיקס
- נוצר:
- מיומנו של ...
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- דודושש
- נוצר:
- שרוש ב
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- חיים מוטי
- נוצר:
- barbur
- נוצר:
- מיני מאוס
- נוצר:
- קיצור דרך לעבודה
- נוצר:
- איילת מאפרת כלות
- נוצר:
- מתחם האירוח והנופש
- נוצר:
- Abba Shraga Stein
- נוצר:
- חנה נפתלי
- נוצר:
Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית
🌊 Royal Water Villa – סוויטה עם בריכה פרטית 🌊...
מתחם אירוח לימי גיבוש, שבתות חתן וקבוצות
5 וילות מחוברות בלב בית שמש
המקום המושלם...
וילת ''נופש בגבעה” – חופשה ברמה אחרת באשקלון!
וילת “נופש בגבעה” אירוח ברמה אחרת...!!
פתוחה...
סוויטות נוף להרים 5 דקות מהציון!
מתחם הצימרים המפנק שלנו ממוקם במרחק 5 דק הליכה...
דירת נופש ענקית ומפנקת בלב ירושלים
דירת נופש משופצת מהיסוד, ברמה הגבוהה ביותר, 5...
שלום לכולם! אני מחפש יוצרי AI וקנבה בתחילת דרכם !
שלום לכולם!אני מחפש יוצרי AI בתחילת דרכם...
נמצאו 2 זוגות נעליים חדשות ע"ש הלברשטאם
השבת אבידה
נמצא 2 זוגות נעלי נשים חדשות בתוך...
וילה גדולה ומפנקת לשבת הגדול ולפסח במרכז
וילה גדולה יפהפיה ונקיה עם נוף פנורמי באוירה...
וילה משפחתית עם נוף קסום ואווירה מיוחדת
דירת נופש גדולה מפנקת ומאובזרת
נמצאת בישוב...
נופש משפחתי בסטנדרט שלא הכרתם - פנוי לפסח!
רוממותא הוא מתחם נופש חרדי פרימיום למשפחות...
חווית נופש מפנקת במרומי העיר טבריה
למה לבחור ב"נופי הגליל":
וילה שומרת שבת...
וילה ענקית בירושלים עם נוף מטורף להר הבית - מקלט פרטי בוילה
וילה ענקית
240 מ"ר בנוי בסגנון עתיק עם קשתות...
למכירה: Wacom Intuos Pro - הלוח הגרפי המושלם! (מצב חדש)
לוח גרפי מקצועי Wacom Intuos Pro במצב מצוין...
בק אופיס, אדמיניסטרציה ושירות עם שכר גבוה!
מיומנ.ת במחשבים?
יודע.ת לתת שירות ולתקשר עם...
למכירה כירה חשמלית זוגית חדשה באריזה
נקנתה בטעות במכירה השנה ב-89 ש"ח
לפרטים
0583280808
למרפאת שיניים מובילה דרושה מנהלת מרפאה להובלת הפעילות - מודיעין עילית
ניהול כולל של פעילות המרפאה
הובלת צוות העובדים...
למכירה שמלה ירוקה של רחל סיטבון מידה 46
שמלה ממש יפה הלבשה פעם אחת
יש מכפלת שבאה עם...
דרוש/ה איש/ת קופי מוכשר/ת לעבודה במשרד פרסום מוביל!!
יש לך את זה בעצמות?
אוכל.ת קופי 3 ארוחות ביום...
איפור כלה יקרה? מוזמנת להיות מושלמת!😍
כלה יקרה - איילת דיקמן, מאפרת ומתסרקת כלות...
דירת נופש משופצת ונקיה ברמה!
דירה נקיה מאוד, אפשר לקבל במייל תמונות, צמודה...
Reformatting A Comic. ASAP
We have a fully finished and illustrated comic...
נמצא נמצא פלאפון שחור - בב"ב באזור קריית הרצוג-פרדס כץ (בסביבות תאריך 18.03.26)
נמצא פלאפון שחור - בב"ב באזור קריית הרצוג-פרדס...
אהבת את הפורום? שתף>>
